国际金价重返4600美元机构：短期或维持高波动

25日，贵金属价格持续反弹，相关个股同样走高。现货黄金及COMEX黄金期货价格盘中均站上4600美元。

截至发稿，现货黄金涨1.75%报4550.17美元/盎司，现货白银涨2.43%报73.007美元/盎司。COMEX黄金期货涨3.64%报4562.3美元/盎司，COMEX白银期货涨5.68%报73.52美元/盎司。

国内方面，截至发稿，沪金主力合约涨3.7%报1015.44元/克，沪银主力合约涨6.69%报18051元/千克。

A股和港股市场上，贵金属板块同样走高。

其中，A股方面，截至发稿，赤峰黄金涨超5%，中金黄金、湖南白银涨超3%，紫金矿业、山金国际涨超2%。

港股市场上，截至发稿，中国白银集团涨超5%，灵宝黄金涨超4%，招金矿业、潼关黄金、山东黄金涨超2%。

申银万国期货表示，本次贵金属调整核心驱动源于降息预期下修与流动性冲击的双重压制，一是降息预期下降导致美元指数和实际利率上行，二是全球风险偏好承压导致流动性紧张。

申银万国期货提到，从中长期来看，贵金属价格中枢将持续上移。一方面地缘政治风险中枢抬升，全球政治经济秩序重构仍在持续，另一方面市场对美国财政可持续性担忧仍在加剧，同时特朗普频繁干预美联储独立性，因此去美元化进程将持续推进，全球央行持续增加黄金储备。黄金的长期上行趋势不变，白银、铂、钯工业属性与金融属性共振，跟随整体板块走势，但波动幅度相对更大。

金瑞期货分析称，短期内金银价格或维持高波动，政策预期、避险情绪与流动性争夺将继续主导这一阶段行情。而中长期看，全球高债务、地缘风险及白银结构性短缺等核心支撑未变。接下来需要密切关注中东局势发展。

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