券商拆完车又拆VR眼镜！歌尔股份市值已蒸发近千亿

前段时间，中信证券因拆解一辆特斯拉汽车写研究报告引起热议。最近又有一家券商从VR眼镜入手。

10月17日，天风证券发布了长达42页的《VR AR行业:Pico拆解报告》，通过对智能眼镜Pico4的拆解，详细解读了VR产业链。

根据拆解结果，天风证券梳理了Pico4硬件产业链相关上市公司，建议投资者密切关注VR硬件产业链和苹果产业链。

以声学技术起家，通过向苹果供应Airpods成为a股“水果链龙头”的歌尔股份，与Pico有着千丝万缕的联系。

10月20日，歌尔股份发布公告称，子公司歌尔微电子IPO过会，准备登陆深交所创业板。歌尔微电子是歌尔股份制中唯一从事半导体业务的公司。

布局VR的是“追风”半导体，但歌尔股份股价比年初跌了一半，市值蒸发955亿元。

截至10月20日，歌尔股份报25.89元/股，相比2021年12月31日的53.8元/股，已下跌超50%。

早些年，VR光组件业务已经有所布局。

Pico4是目前国内最受欢迎的VR一体机产品之一，是9月底刚刚上市的Pico系列新品。目前不同配置的PICO 4价格在2449-2999元/台之间。天猫官方旗舰店显示，这款VR眼镜的月销量已经超过4000件。

时代财经注意到，许多网民最近在社交媒体上发布了Pico4的开箱体验。“这很轻，非常接近电影《Ready Player One》中的耳机，瞬间让人兴奋。”有网友表示，“用VR玩射箭、飞镖、保龄球等体育游戏，既刺激又健身，感觉发现了一个新世界。”

天风证券的研究报告认为，Pico4有望成为国内乃至海外最好、更受欢迎、更亲民的VR产品，也将带动行业出货量的增加。

公开资料显示，Pico成立于2015年，是国内VR行业最大的软硬件R&D厂商，2021年8月被字节跳动收购。

当时，与Pico同属于歌尔集团的歌尔股份曾因此次收购而备受关注。目前，歌尔股份仍是Pico的核心供应商之一。

2021年，歌尔股份相关人士告诉时代财经记者，Pico现任CEO周鸿伟此前曾在歌尔工作，两家公司有关联。

Pico4最大的亮点在于采用了折叠光路技术。煎饼科技被称为VR设备的救星，能有效改善VR设备的眩晕和笨重两大痛点，让体积和重量不断下降。

10月20日，歌尔股份相关工作人员告诉时代财经记者，歌尔于2012年开始布局VR/AR光组件业务，2019年量产全球首款折叠光路模组，是全球首家实现Pancake模组量产的厂商。

当天，天使投资人、知名互联网专家郭涛也对时代财经记者表示，歌尔作为全球最大的VR设备OMD制造商，已经充分受益于行业发展带来的硬件红利，业绩有望实现稳定增长。

业绩增长，但股价减半。

虽然业界普遍认为2022年将是VR硬件大放异彩的一年，但市场并非没有风险。

郭涛也向时代财经分析称，虚拟现实板块目前正处于震荡调整期，预计还将持续一段时间。

2022年前三季度，歌尔股份预计实现净利润约38.32亿元至43.32亿元，同比增长15%至30%。这几乎是历史上最好的业绩，但公司股价与年初相比几乎减半。

截至10月20日，歌尔股份报25.89元/股，较2021年12月31日收盘价已下跌超50%。

今年以来，全球经济表现疲软，终端消费电子产品需求逐渐萎缩。在悲观情绪的影响下，消费电子行业走势普遍低迷，跌幅巨大。再加上市场上出现的“苹果将削减Airpods”、“Meta将削减VR硬件出货量”等传言，对歌尔的股价产生了巨大的影响。

歌尔股份的财报也显示，公司面临客户相对集中的风险。其中提到，全球科技和消费电子行业的竞争格局，以及公司的商业模式和大客户战略决定了公司的客户结构相对集中，来自少数核心客户的业务收入占公司整体收入的比重较大。

面对股价的持续下跌，歌尔是否有股份回购计划来提振投资者信心？

对此，上述工作人员回复时代财经，公司会综合考虑，以公司未来公告为准。

或许是因为不想把鸡蛋放在同一个篮子里，歌尔股份将分拆旗下半导体公司歌尔微电子。

10月20日，歌尔股份发布公告称，子公司歌尔微电子IPO过会，准备登陆深交所创业板。

歌尔微电子作为歌尔股份制中唯一从事微电子相关业务的主体，是一家主要从事MEMS器件和微系统模块研发、生产和销售的半导体公司。

关于拆分上市的目的，歌尔股份表示，本次拆分将巩固公司在精密制造领域的核心竞争力，深化MEMS微电子业务布局，充分发挥子公司上市公司的平台优势，拓宽融资渠道。

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